Market Analysis

圖片來源：Reuters

 

週一，亞洲股市遭遇重創，原因是全球貿易戰的擔憂加劇，導緻華爾街期貨暴跌，投資者押注美國經濟麵臨衰退風險，或將迫使美聯儲最早在5月開始降息。

期貨市場迅速反映，交易員現在預期美聯儲今年可能降息近五次（每次0.25個百分點），使美國國債收益率大幅下跌，美元也因此受壓走軟。

這場市場風暴髮生之際，白宮官員仍未展現放棄大規模關稅計劃的跡象，而中國則明確表示，已通過對美商品徵稅作爲反擊，“市場已經髮聲”。

美國總統唐納德·特朗普對記者表示，市場必須“吃藥（忍受陣痛）”，在解決美國貿易赤字之前，他不會與中國達成協議。

投資者原本認爲，數萬億美元的財富蒸髮以及對經濟的沉重打擊會促使特朗普重新考慮其計劃。

摩根大通首席經濟學家佈魯斯·卡斯曼表示：“如果美國的貿易政策規模如此之大、且造成持續性破壞，其影響足以令目前仍健康的美國與全球經濟走向衰退。”他估算，當前的衰退風險爲60%。

“我們仍預期美聯儲將在6月首次降息，”他補充説，“但我們現在認爲，從6月到明年1月，美聯儲每次會議都將降息，最終將聯邦基金利率上限降至3.0%。”

標普500期貨在震盪交易中下跌4.31%，納斯達克期貨暴跌5.45%，加上上週近6萬億美元的市值蒸髮，市場慘烈。

日本日經指數大跌7.8%，跌至2023年底以來低點；韓國股市下跌4.6%。

對全球經濟增長前景的悲觀看法也令油價承壓，在上週已經大跌的基礎上進一步下挫。佈倫特原油下跌2.12美元，至每桶63.46美元；美國原油下跌2.05美元，至每桶59.94美元。

避險情緒昇溫推動美國國債期貨暴漲整整一個點，這是亞洲市場極爲罕見的走勢；聯邦基金期貨也跳漲，反映出市場預期美聯儲今年將再降息一次。

市場目前隱含有63%的概率，美聯儲可能在5月就會降息，儘管美聯儲主席鮑威爾上週五表示“並不急於”調整利率。

在普遍拋售風險資産之際，10年期美債收益率下跌10個基點，至3.897%。

“無需再考慮通脹”

這一“鴿派轉向”導緻美元對避險日元下跌0.9%，至145.59日元；歐元則維持在1.0955美元附近。美元兌瑞士法郎大跌1.2%，至0.8501，而對貿易敏感的澳元也再跌0.7%。

投資者認爲，即將到來的衰退威脅，將蓋過關稅對通脹可能帶來的上行壓力。

本週即將公佈的美國3月CPI預計將上昇0.3%，但分析人士認爲，隨着關稅全麵生效，從食品到汽車的各類商品價格都將大幅上漲。

成本上昇也將在企業利潤率上造成壓力，正值財報季即將展開，一些大型銀行將在本週五開始髮佈業績報告。從4月11日至5月9日，約87%的美國公司將陸續髮佈財報。

高盛分析師在一份報告中冩道：“我們預計在即將召開的財報電話會議上，將有更少的公司對第二季度及2025全年提供業績指引。”

“關稅上漲將迫使許多公司要麼提價，要麼接受利潤率下降。”他們警告稱，“未來幾個季度，我們預計分析師對企業利潤率的共識預測將出現下調。”

甚至連黃金也未能幸免，價格下跌0.7%，至每盎司3,013美元。
這波下跌令市場揣測，投資者是否正在變現獲利部分，以彌補其他資産的損失和保証金追繳，眼下這一連鎖反應可能演變爲“自我強化式的拋售風暴”。

 

 

 

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