Market Analysis

政府週四公佈的數據顯示，瑞士通膨已降至三年多來的最低水平，分析師預測瑞士央行（SNB）極有可能進一步降息。

根據聯邦統計局 (FSO) 報告，瑞士 9 月消費者價格與去年同月相比僅上漲 0.8%，創下 2021 年 7 月以來最弱的漲幅。由於汽油、住房和假期費用下降，環比價格也下降了 0.3%。

為了應對低迷的通膨，瑞士央行上週將利率降至 1.0%，這是今年的第三次降息，並預示著未來將有更多降息。央行新任主席馬丁·施萊格爾強調了物價穩定的重要性——將通膨維持在0-2%的目標範圍內——並指出通膨風險已更多地轉向下行。

施萊格爾上任後首次公開露面時表示，瑞士央行對將利率降至負值的可能性持開放態度。瑞士央行週四沒有對最新通膨數據發表評論。

目前市場預計瑞士央行在 12 月下次會議上降息 25 個基點的可能性為 82%，更大幅度降息 50 個基點的可能性為 18%。

J. Safra Sarasin首席經濟學家卡斯滕·朱尼厄斯(Karsten Junius)表示，瑞士的通膨形勢“低得驚人”，突顯出進口價格下降，而國內通膨主要由租金上漲推動。他認為，最新數據顯示瑞士央行有必要進一步降息，並預計 12 月降息 25 個基點，並可能在 3 月甚至明年 6 月進一步降息。

EFG 銀行經濟學家 GianLuigi Mandruzzato 指出，低通膨增加了 12 月降息 50 個基點的可能性。雖然他預計降息 25 個基點，但他也承認不能完全忽視降息 50 個基點。不過，他認為瑞士央行政策利率在2025年上半年觸底0.50%的可能性正在穩定增加。

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