Market Analysis

人們普遍預計歐洲央行（ECB）將在周四再次降息。然而，儘管經濟成長緩慢，但持續的通膨擔憂意味著投資者將分析其溝通，以尋找進一步降息的跡象。

6月，歐洲央行將存款利率下調至3.75%，多位政策制定者已同意再次調降存款利率。現在的爭論似乎圍繞著即將召開的會議應以多快的速度降息。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德可能會維持該行目前的做法，強調決策是在每次會議的基礎上做出的，並由傳入數據驅動，沒有明確的承諾。然而，她可能會建議所有會議仍保持「即時」狀態，從而保持10 月降息的可能性，即使一些保守派政策制定者主張採取更加漸進的方法，特別是在歐元區通膨率繼續超過歐洲央行2 % 的情況下目標。

丹斯克銀行的 Piet Haines Christiansen 指出，雖然 10 月降息是可能的，但 9 月和 10 月會議之間的數據不太可能弱到足以證明降息是合理的。

立場較為鴿派的政策制定者（主要來自南歐）可能會推動採取更快的行動，理由是經濟衰退風險不斷增加，通膨接近 2.2% 的目標。他們認為當前的利率過度阻礙了成長。然而，關注通膨的鷹派人士（仍佔多數）指出，強勁的勞動市場和服務業持續的價格壓力是對過快降息保持謹慎的理由。

新預測
新的經濟預測的發布不太可能提供明確的答案。歐洲央行工作人員預測，今年的成長預計將略有放緩，通膨率將遵循與 6 月預測類似的軌跡，預計明年下半年將可持續達到 2%。

預計很少有政策制定者會反對進一步寬鬆，但核心問題仍然是歐洲央行應以多快的速度實施。 Pimco投資組合經理Konstantin Veit表示，雖然歐洲央行並不急於降低利率，但它也希望避免長期將利率維持在過高水準。他預計 12 月將進行第三次降息，與另一輪員工預測同時進行。

鷹派政策制定者已表示，季度降息是適當的，因為對歐洲央行的預測至關重要的關鍵成長和工資指標每三個月更新一次。

投資者也存在分歧。市場已消化 12 月降息的預期，但 10 月提前降息的可能性在 40% 至 50% 之間波動。拉加德在新聞發布會上面臨的主要挑戰是在不提高對 10 月的過度期望的情況下保持選擇。

法國興業銀行的阿納托利·安年科夫認為，由於國內通膨和潛在勞動成本仍然過高，歐洲央行可能會堅持季度降息步伐。不過，他指出，更快的政策放鬆將需要勞動市場更明顯的惡化，而這種情況尚未發生。

技術性降息
歐洲央行即將進行的利率調整預計將存款利率調降 25 個基點至 3.5%。此外，作為先前宣布的旨在縮小兩種利率差距的技術調整的一部分，再融資利率將大幅下降 60 個基點。

多年來，這些利率之間的差異一直保持在 50 個基點，但歐洲央行在 3 月宣布計劃從 9 月開始將這一利率區間縮小至 15 個基點。儘管這項措施最終可能會鼓勵銀行之間增加貸款，但實現這一目標仍有很長的路要走。目前，銀行坐擁 3 兆歐元的過剩流動性，這些流動性被存放在歐洲央行隔夜，這使得存款利率成為銀行目前的主要政策工具。

隨著時間的推移，隨著流動性的減少，銀行預計會再次以再融資利率向歐洲央行借款，從而恢復其作為央行基準利率的重要性。收窄利率走廊也應提高歐洲央行更有效管理市場利率的能力。

文字轉述來自《Reuters》，版權歸原作者所有。