Market Analysis

 

受英國央行決定將利率從 16 年高點下調以及英國新政府在選舉中取得決定性勝利的提振，大型投資者對被低估的英國資產反彈越來越樂觀。

週四，英國央行將利率下調 0.25 個百分點至 5.0%，此舉受到了市場觀察人士的密切關注。

基金經理人將此解讀為英國經濟成長低迷和高通膨帶來的挑戰可能正在緩解的一個跡象，特別是在政治不穩定似乎正在減弱的情況下。

多年的脫歐動盪、前保守黨政府領導層的頻繁更迭，以及前首相利茲·特拉斯 (Liz Truss) 問題重重的 2022 年迷你預算，導致英國股市被低估，政府債券落後於美國同行。

儘管英國央行決策者以 5 比 4 的投票結果支持降息，反映出有關通膨控制的持續爭論，但該行上調的經濟成長預測受到了投資者的好評。

信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah評論道：“降息加上更樂觀的成長預測應該被視為對市場的明顯利好。”

隆歐集團(Lombard Odier)宏觀策略師比爾·帕帕達基斯(Bill Papadakis)指出，與最近的危機相比，英國的財政政策現在顯得更加穩定，經濟背景的改善和增長的不斷上升令人鼓舞。

帕帕達基斯在前首相里希·蘇納克（Rishi Sunak）5月下旬呼籲大選時開始看好英國股市，他認為最近觀察到的英國市場的任何疲軟都可能是暫時的。

英國央行做出決定後，英鎊一度跌至近一個月來的最低水平，但很快回升，跌幅約 0.7%，至 1.2772 美元。對英國央行政策敏感的兩年期英國公債殖利率下跌11個基點至3.703%，富時250指數下跌0.65%，但仍接近2022年初以來的最高水準。

回到工作？

根據理柏的數據，投資人從英國股市撤資已經兩年多了。

儘管富時 250 指數最近上漲了 8%，與華爾街的標準普爾 500 指數相當，但與美國同類指數相比，它的價值仍然被嚴重低估。

然而，國際債券市場對英國資產的興​​趣增加，隨著價格上漲，基準10年期公債殖利率今年下降了幾乎整整一個百分點至3.874%。

儘管與美國國債相比，英國國債的表現繼續不佳，但它們已開始吸引更多關注。 Jupiter Asset Management的哈利·理查茲(Harry Richards)自2008年金融危機以來首次將英國政府債券納入其基金，理由是通膨下降的預期和長期國債被低估。

理查茲預測國際投資者將重返英國債務市場。

「利茲·特拉斯的慘敗讓許多外國投資者不敢投資英國固定收益，」他說。 “現在，國際投資者可以放心多了。”

不再混亂

七月，工黨領袖基爾·斯塔默 (Keir Starmer) 在承諾重振英國的財富和基礎設施後，為他的政黨贏得了歷史性多數席位。

斯塔默和財政部長雷切爾·里夫斯 (Rachel Reeves) 承諾，儘管繼承了接近 GDP 100% 的巨額國債，但仍將避免增加日常開支借款。

道富銀行 SPDR ETF 業務固定收益策略師 Jason Simpson 指出，這種謹慎的態度讓英國國債市場感到安心。不過，他也警告說，債券投資者仍對潛在的基調變化保持警惕。

富達國際 (Fidelity International) 的沙米爾·戈希爾 (Shamil Gohil) 對英國國債表示樂觀，但強調里夫斯即將於 10 月公佈的預算是一個關鍵風險因素。

純銀閃光

短期貨幣投機反映了對英國的高度樂觀情緒。美國市場監管機構的數據顯示，英鎊是今年兌美元表現最好的貨幣，交易商對英鎊升值持有有史以來最大的衍生性商品押注。

Insight Investment投資專家主管April LaRuse表示，降息不太可能削弱英鎊的吸引力，因為英國利率仍然相對較高，而且該國的政治、成長和通膨前景看起來充滿希望。

「我不認為這是英鎊重大重新評估的開始。總體而言，英國似乎相當有吸引力，」她說。

 

 

 

文字轉述來自《Reuters》，版權歸原作者所有。